国金证券股份有限公司张君昊近期对皖能电力进行盘问并发布了盘问阐述《电价&电量&时间用度影响短期功绩，热心25年新增装机放量》，赐与皖能电力买入评级。

　　皖能电力(000543)　　功绩简评　　2025年4月27日公司袒露一季报，1Q25已毕营收64.20亿元，同比-8.10%；已毕归母净利润4.44亿元，同比-1.98%。　　谋鉴识析　　1Q25度电本钱下行，而公司功绩仍录得负增长，主要受电价、电量承压以实时间用度进步的影响：　　①电价：把柄2025年安徽年度长协电量签约后果，省内发电企业电价较2024年下降略超0.02元/kwh，1Q25安徽省代理购电价钱同比下滑6%，压低度电收入。但也需讨论到，1Q25以来煤价捏续下行，长协、商场煤同比降幅已分别达到2.6%、17.5%，对应公司度电本钱降幅约为7%。因此1Q25公司燃烧价差瞻望小幅进步，部分缓解了公司利润端降幅（利润降幅小于营收降幅）。　　②电量：公司省内控股2×45万千瓦气电机组、控股新疆英格玛电厂2×66万千瓦煤电机组分别于4M24、11-12M24投产，且钱营孜公司二期100万千瓦机组扩建工程已于25年3月负责投产，1Q25公司控股火电装机较客岁同时增幅显著；但或因受暖冬以及部分末端制造业用电短期增长承压的影响，1-2M25安徽省用电量同比-1.5%，增幅较天下平均低2.8pct，重叠省内新动力装机放量，共同对诓骗小时数产生一定冲击，1-2M25安徽火电诓骗小时同比降幅2.2%。　　③时间用度：把柄公司季报，受公司搞定东说念主员增多、研发干预增多影响，1Q25搞定用度、研发用度同比分别+35.3%、195.6%，使得1Q25时间用度率同比进步1.1pct。重叠参股公司也受到电量、电价的近似影响、使得投资收益同比-42.1%,共同影响了公司归母净利润。　　本钱下行、装机放量，后续年内功绩瞻望同比仍有增漫空间。2Q25煤价捏续下行，4月商场煤同比降幅已达18.5%，公司度电利润有望捏续维稳甚而走阔；此外，后续跟着暖冬和客岁同时用电高基数的影响逐步削弱，公司控股装机放量带来的电量增漫空间有望开释，重叠公司参股的池州二期、国安二期、安庆三期、中煤六安电厂瞻望25-26年投产，有望孝顺投资收益增量空间。　　盈利预测、估值与评级　　跟着煤价核心捏续下行、新增机组陆续投产，公司功绩有望捏续已毕同比增长。咱们瞻望公司25-27年分别已毕归母净利润21.9/23.2/23.9亿元，EPS分别为0.96/1.03/1.05元，公司股票现价对应PE估值分别为8.05/7.57/7.37倍，保管“买入”评级。　　风险指示　　装机建筑不足预期；煤价下行不足预期；电价下降超预期。

本站数据中心把柄近三年发布的研报数据计较，华源证券查浩盘问员团队对该股盘问较为深刻，近三年预测准确度均值高达92.62%，其预测2025年度包摄净利润为盈利22.05亿，把柄现价换算的预测PE为8。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；畴昔90天内机构宗旨均价为9.83。

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